[종목분석] 한일시멘트 #4 - 투자아이디어(2) : 건설경기 회복

 여러분 안녕하세요. 무자비한 자본주의 사회에서 생존하려는 평범남 범부J입니다. 오늘은 월요일이지만 회사 단체 연차로 인해 휴가였기 때문에 근교인 충주에 다녀왔습니다. 간만에 드라이브도 하고 카페에서 노닥거리다보니 시간이 훅 지나가네요. 개인적으로 해당 지역에서 유명한 프랜차이즈가 있다면 꼭 한번은 방문을 해보는 데요 오늘은 짬뽕으로 유명한 '짬뽕생각' 에서 점심을 먹었습니다. 다음에 기회가 된다면 충주에 다녀온 이야기도 블로그를 통해 공유드리는 것으로 하고 오늘도 지난번에 이어서 한일시멘트 투자아이디어에 대해서 살펴보도록 하겠습니다.

 

<차돌박이 '육짬뽕' 깔끔하니 맛있습니다>

---

투자아이디어 2. 건설경기 회복

 

 특정 회사의 이익이 증가되기 위해서 흔히들 P(Price), Q(Quantity), C(Cost)에 대해서 이야기 합니다. 즉, 어떠한 기업이 판매하는 제품의 가격이 상승하거나, 판매량이 증가하거나 비용을 통제할 때 수익성이 증가될 수 있다는 이야기입니다. 그렇다면 시멘트 회사의 Q(Quantity)가 증가하는 경우는 어떤 상황일까요? 전방 산업인 레미콘, 더 전방산업인 건설회사들의 수요가 증대되어야 할 것입니다. 그렇다면 향후의 건설경기 어떻게 될 것인지는 시멘트 회사의 투자를 고려하는 투자자라면 한번쯤 살펴봐야겠지요? 제가 참고하는 건설경기와 관련된 지표로는 건축허가 면적, 건축착공 면적이라는 통계가 있습니다.

 

- 건축허가면적 : 정부에서 신규로 인허가 받은 건축물의 면적

- 건축착공면적 : 경우 인허가 받은 건축물 중 공사가 실제로 착수된 면적

 

 순서상으로는 건축허가 → 건축착공이며 건축착공이후에나 레미콘 수요가 발생하기 때문에 두 지표 모두 시멘트 출하량에 대한 선행지표 정도로 생각해 주시면 좋을 것 같습니다. 아래 자료는 대한건설협회 (www.cak.or.kr/main3.do?menuId=1) 공식 홈페이지 및 정기 간행물에서 제공하는 정보들을 가공한 자료입니다. 대한건설협회는 년도별, 월별 건축허가 및 건축착공 면적현황에 대한 통계를 제공하고 있어 건설경기를 확인하고 예측하는데 도움이 됩니다.

 

<허가를 해야 착공을 하고, 착공을 해야 공구리를 친다>

 추세를 보았을 때 개인적으로는 시멘트 출하량이 건축허가 면적 & 건축 착공 면적 지표의 1-2년 정도 후행하는 것으로 판단됩니다. 건축 물량의 경우 크게 공공에서 주도하는 SOC(토목) 사업과 민간에서 주도하는 주택건설이 핵심 지표인데 SOC 예산의 경우 15년 이후 줄곧 감소하는 추세였으나 20년 코로나로 인한 실물 경제 악화를 방지하기 위한 목적인지 예산이 대폭 증가되어 반등하는 모습을 보여주고 있습니다.

<SOC 가즈아>

 주택 건설 역시 과거 13-15년 신규택지개발 및 뉴타운 정책으로 건설경기 상승세 이후 건축허가 및 착공 면적은 지속적으로 감소하는 추세였습니다. 그러나 19년를 저점으로 반등하는 모습을 보이고 있으며 주택 공급 차질로 인한 부동산 정책 실패 및 보궐선거 참패라는 결과를 받아든 정부 입장에서 최대한 건축허가 및 건축착공을 앞당길 것으로 예상이 되는 만큼 주택 건설 관련 지표 역시 지속 상승할 수 밖에 없다고 생각됩니다. 

 따라서 공공 및 민간 부문 모두 건축허가 및 건축착공 면적 지표가 우상향 하면서  1-2년 후행하는 시멘트 출하량 역시 20년을 저점으로 반등하여 성장할 것으로 예상됩니다. 실제로 이러한 분위기는 대한걸설협회 월별 통계로도 어느정도 확인이 가능한데 21년 2월 누계기준 건축착공 면적은 17,923㎡로 20년 2월 누계 기준의 착공면적 14,073㎡ 대비하여 YoY 27.3% 가량 증가된 모습입니다.

 

<시멘트회사 1분기 실적이 기대됩니다 +_+>

 추가적으로 주택건설 경기와 관련하여 구글링하여 찾아보던 과거 리포트 중에서 주택 건설 후반부에 사용되는 드라이몰탈에 대한 수요가 증가하고 드라이몰탈의 시장점유율이 높은 한일시멘트가 추후 이익 개선의 증가폭이 높다는 이야기도 있어 아래에 참고차 첨부했습니다. 이 부분에 대해서는 업계 전문가가 아니다 보니 요런 점도 있을 수 있구나 정도로 생각해주시면 좋을것 같네요

 

 

 

오늘은 투자아이디어 두번째로 건설경기 회복에 대해서 살펴보았는데요. 생각보다 블로그로 정리하여 전달한다는 것이 서툴고 쉽지않아 느리게 포스팅 되고 있는 점 양해 부탁드립니다. 앞서 두 가지 투자아이디어는 한일시멘트에만 국한되는 이야기는 아니어서 개인적으로는 시멘트업계 전반을 좋게보고 있지만 그 중에서 제가 투자를 결심한 시점에 한일시멘트가 상대적으로 저렴했다고 생각해 주시면 좋을 것 같습니다. 다음시간에는 투자아이디어 세번째이자 시멘트회사의 숨은 병기 환경사업에 대해서 살펴보도록 하겠습니다. 그럼 다음에 만나요~

 

* 해당 포스팅이 도움이 되셨다면 "공감" 부탁드립니다.

  여러분의 "공감"은 의지박약인 제가 지속해서 글을 쓰는데 큰 힘이 됩니다.